操纵行为是怎样影响股价波动的(影响股票价格的主要外部因素)

可以说，从证券市场诞生之日起，就伴随着操纵行为的存在。即使是在发达的西方国家证券市场上，人为影响股价的行为一直是一个重要而又未能得以很好解决的问题。17世纪初，在Amsterdan股票交易所创建不久，经纪人就发现他们能通过操纵股价获利。开始之时，他们采取集中卖出策略大量抛售股票，而那些未知情投资者因害怕进一步遭受损失就会跟随卖出手中股票，据此引发股票价格急剧下跌，随后经纪人以较低价格买进股票持平原有仓位。这种操纵方式被称为“熊市搜捕”（bearraid）。同时，经纪人也发现，在“熊市搜捕”中通过散布上市公司不良前景的虚假信息也能提高获利的可能性。随后几年，这种操纵方式就出现在世界各国股票市场上。

中国股市的历史只不过十几年，但一直有形形色色的庄家（即操纵者）存在，而最近几年庄家市场操纵行为达到了高潮。市场传言中国股市是“千股千庄”，未免有点过激，但这种说法不无道理。对我国证券市场，一般认为，持股数在10万股以上的股东所持流通股比例在50%以上的股票属于庄股。按这个标准，根据最近深圳证券交易所公布的截至2002年底的股东持股分布情况，1999年的庄股为60只，2000年的庄股为41只，2001年为27只，2002年则为18只。沪市当然也有这样一批庄股。虽然庄股数量在减少，但操纵力度却在加大。

首先，从近年来所揭露、查处的操纵案件来看，数量明显增多，问题也很大。例如从“基金黑幕”中对敲、倒仓操纵手法的揭露到“中科系”、“亿安科技”操纵案的查处与惩罚，以及近来众多上市公司虚假信息披露案件的揭发，等等；其次，从市场所形成的投资理念来看，股市中的众多参与者都本着“股不在好，有庄则灵”的庄股情结投资思维，唯庄家马首是瞻，一些主流媒介也推波助澜，使更多的人相信只有庄家才能让股价上涨，与公司股票的内在价值高低没有关系；再次，不少上市公司和中介结构也参与其中，包装虚假利润、提供炒作题材、发表不恰当的审计意见等等，俨然使整个市场变成庄家操纵“宰杀”散户的场所。其结果使资本市场中资金得不到有效配置，并加大了金融系统的风险，尤其是损害了广大个体投资者的利益，不利于投资者的投资信心的培育和证券市场的稳定发展。

庄家类型有：①大的证券公司多是单独坐庄或与其要炒作的上市公司联合坐庄。这类庄家资金实力雄厚，且往往与商业银行是关联的（许多证券公司原来就是银行办的，现名义上虽已分离，但实际上关系密切，银行借款是较容易的），所以，大的证券公司往往能同时做许多股票的庄家，且可利用上市公司的真假信息进行炒作；②上市公司自己炒自己的股票；③几家上市公司联合相互炒作对方公司的股票，然后利益分成；④国有大企业单独坐庄，并提供资金或信息让其相关的企业，如附属的服务公司，或其亲戚朋友当大的跟庄者，一起哄抬股价，在达到目标价位时，通知相关企业或个人先出货，这样做庄者与其相关人员均可获利。如出货不顺利，国有大企业庄家宁可自己受困，也要让这些相关企业和个人先出货盈利。即使庄主的货出不去，压的国家的钱，而盈利的则是与公司高级管理层相关的个人。