新兴证券市场之间的相互联系如何

一些文献对新兴证券市场的国际投资组合流动、市场发展、市场效率和价格波动进行研究。World Bank（，997）确定了投资组合流动与新兴证券市场的发展指标之间的相关程度。Demirgus Kunt和Levine（1996）用交叉分析方法指出：证券市场发展指标与不准确定价（偏离适合世界范围的资产定价理论所确定的价格）之间负相关。Bekaert和Harvey（1995，2000）和Henry（2000a）则指出新兴证券市场增加的投资组合流动导致了在这些国家的资本成本的下降。另一方面，Stulz（1997）认为股市投资回报数据不支持关于股市投资回报的波动性增加会使在新兴证券市场的投资回报有过度的同向波动的假设。