股票内在价值与股票价格的偏离有什么联系

国内外的学者对股市泡沫进行了大量的研究，，并从不同的角度对股市泡沫进行分类。Hamilton（1 986）将股市泡沫分为确定性泡沫和随机性泡沫；而随机性泡沫又分为两种：连续再生性泡沫与崩溃性泡沫。Blanehard和Fisher（1989）从泡沫发展演变的过程出发，将泡沫分为三种：永恒膨胀型、爆炸型和消除型（eliminating bubble）。Froot和obstfeld（1991）从泡沫形成的原因角度，将泡沫分为两种：内在泡沫和外在泡沫。Blancllard和Watso叹（1982）以经济主体的理性行为和市场有效性为前提，将泡沫划分为理性泡沫和非理性泡沫。这种划分已经得到了研究泡沫理论的绝大多数经济学家的认可。

股市泡沫、理性泡沫与非理性泡沫

根据《新帕尔格雷夫经济学大辞典》的解释，所谓泡沫，是指一种资产价格在一个连续的过程中急剧上涨，这种初始的价格上涨又会使人们产生还要涨价的预期，于是吸引新的投机买主，使价格不断上升直至逆转，价格又暴跌的过程。据此，股市的一般泡沫，就是指股票价格严重背离其内在价值暴涨，然后再暴跌的过程，可以用股票价格与股票内在价值之差来衡量。

股票内在价值的信息滤波与预测

股票价格波动由长期波动和短期波动两部分合成，长期波动主要是由股票内在价值的变动引起的，而短期波动则主要是由股票的货币供求关系和短期投机供求关系的变化引起的。人们能观测到的是合成的股票价格波动，而不能直接去单独观测由股票内在价值引起的长期波动或由股票短期投机供求关系引起的短期波动。投资者总希望从股价的波动中判别出股票价格对其内在价值是高估还是低估，以便进行投资决策。因此，如何从可观测的股票价格波动中分离出股票内在价值就显得很有意义，这就是股票内在价值的信息滤波与预测问题。