美亚柏科(300188)（美亚柏科（300188）机构调研与投资者问答精选（20210413)）

参观公司企业文化荣誉长廊、公司介绍区、大数据智能化展示区、电子数据取证区、网络开源情报实验室、大美亚生态区等。

二、2020年年报情况简介

2020年公司实现营收：23.86亿元，同比增长15.41%；利润总额4.2亿元，同比增长37.47%；归属于上市公司股东的净利润3.75亿元，同比增长29.32%；扣非净利润：3.41亿元，同比增长27.72%；整体毛利率：57.6%，同比上升1.86%。报告期内，公司业绩增长主要原因如下：

1、业务方面：

（1）2020年，公司开展“星火”、“捷豹”、“雷霆”等专项行动，加强行业的横向拓展和纵向区县渠道下沉，在区县市场及军工、税务、企业等新行业订单均保持较好增长。其中区县市场：2020年公司区县市场订单金额近3亿元，较2019年增长了41%，承接的区县取证实验室单个建设规模已超千万。税务：全资子公司江苏税软，挖掘国地税合并后带来的涉税评估和税务稽查装备化、信息化的市场机会，在省市级涉税评估和税务稽查行业持续占70%以上的市场份额，巩固了税务稽查细分行业地位。军工：线上线下营销相结合，推出符合行业及客户需求产品，从2018年的小几百万订单规模，到2020年实现上亿的订单规模，较比2019年增长约2倍；为企业监察、内审、合规、信息安全、法务等部门提供“企业电子数据调查整体解决方案”、专注于世界和国内500强企业业务的美亚亿安2020年收入较2019年增长64.04%。

（2）提出新型智慧城市和新网络空间安全两大新业务板块新型智慧城市板块：围绕“善政、惠民、兴业”，依托城市公共安全平台、公安大数据、应急大数据等项目经验和技术，设计“1 5 N”顶规方案，即做强1个城市大脑中枢，做好5大运营中心，集成N个智慧场景，涵盖智慧发改、社会治理、智慧便民、智慧公安等。2021年3月，公司与国投智能、中国电子工程设计院有限公司三方联合成立的国投智慧城市创新研究院在厦门揭牌，将围绕新型智慧城市领域顶层设计、技术前沿、智能应用场景等方面开展研究，致力于打造智慧城市生态体系，推动国投数字化转型，力争建成国内智慧城市领域一流智库。新网络空间安全：由事后“电子数据调查取证”向事中“审计”及事前“防护”推进，打造云、网、端、边的360度以数据安全为核心的网络空间安全防护体系，提出“长城计划”和“狼烟计划”，以数据安全为核心打造全面的网络空间安全防护体系，建立基于纵深防御体系的政企安全中心，构建新网络空间安全生态。公司在2020年9月22日正式宣布启动新网络空间安全板块，核心产品方向为电子数据取证、网络安全大数据、零信任安全防护体系等。目前已建成国内首个网络安全大数据平台。

（3）推出“乾坤”大数据操作系统，加快大数据产品化进程（2020年大数据毛利率提升5.44%），加强大数据智能化行业的拓展，“乾坤”目前已运用于20多个项目，不仅可以运用于公安大数据、视频大数据和网络安全大数据，未来也可以运用于智慧城市等项目。

2、管理方面：

为应对2020年新冠疫情对公司产生的商机和项目实施延缓等不利影响，一方面公司加强全面预算管理，开展“瘦身健体、提质增效”等管理活动，压缩不必要的费用支出，2020年公司期间费用增长小于收入和毛利的增长幅度。另一方面，2020年公司强化“卓越绩效管理”体系建设，通过明确组织定位、提高组织效能、支撑战略落地三个方面，强化价值创造，强化人均毛利考核比重，促进公司做强做大。

二、2021年第一季度业绩预告情况简介

经公司财务部门初步测算，2021年第一季度归属于上市公司股东的净利润预计亏损2,200万-3,400万元，对比去年同期减亏，主要原因为：

1、公司持续加大研发投入，开展大数据产品化研发，加快项目实施，第一季度大数据业务收入继续保持增长，同时软件收入比重上升，毛利率对比去年同期有所提升。

2、公司业绩存在明显的季节性特征，业绩主要集中在下半年尤其是第四季度，第一季度收入占全年收入比重较低，而人员工资及折旧摊销等费用仍需正常发生，因此第一季仍出现亏损，但亏损较上年同期减少。

三、交流环节

1、公司营业收入持续增长的驱动力是什么？

回复：从公司市场地位来看，作为电子数据取证行业龙头企业，在电子数据领域的市场占有率保持在50%左右，营业收入每年都呈增长趋势；从行业增长趋势来看，根据国内外相关行业报告：电子数据取证行业每年增速在10%左右，大数据和网络安全行业增速在20% ，数据安全增长在30% ；从公安大数据业务渗透率来看，目前汇聚融合大数据平台业务省级已覆盖三分之二，地市还有60%-70%的市场可以渗透；从公司的竞争力来看，我们是唯一具备取证全要素采集数据服务能力的企业，并且积极参与国家战略布局，比如参与了国家部委相关标准的制定，国内4个一线城市标杆项目我们拿下了3个，占据着细分行业大数据业务的优势地位。

2、2021年公司的营业收入考核计划如何制定？回复：今年的营收考核分挑战性、经营性和保底性目标，匹配不同的考核和激励，以“高挑战强激励、弱挑战低激励；效益增、待遇增，效益减、待遇减”为基本的考核规则和目标，在挑战目标上以“十四五”发展规划为挑战目标，计划在“十四五”期间，围绕公司4大产品线、8大行业板块，布局全国8大基地开展业务。其中，4大产品线：包括主航道大数据智能化和网络空间安全2个方向，以及网络开源情报和智能装备制造2个辅助方向。8大行业板块：公安行业、政法行业（不含公安）、行政管理、军工行业、大型企事业、国际市场、支撑产业和投资并购；8大基地包括4个战略基地和4个业务基地，未来将加强各个业务部门的协同合作，完善资源配置和使得资源充分利用。

3、近年来公司的研发投入是否带来规模效应？

回复：我们在2018年开始加大研发投入，2019年拿下了部委业务和部分省级、一线城市标杆项目，2020年逐渐渗透到多个省份及部分地市，规模效应逐渐出现。2020年大数据业务毛利率提升，产品平台化带来了实质效益。目前公司还处于规模扩张期，规模效应不会一蹴而就，但会逐步体现。

4、零信任目前进展及公司优势？

回复：零信任目前主要运用于公共安全大数据。2020年我们提出基于使用者视角的狼烟计划，以传统的安全防护体系包括终端、网络、数据等为基础，结合零信任体系构筑安全可信合规的纵深、全链条防御体系，所以在业务领域上我们从公共安全大数据零信任体系做起，走向新一代政企信息安全，帮助抵御日益复杂的新型网络风险。零信任的核心是“从来不信任，始终在验证”,即数据安全，任何需要动到数据的环节都需要经过审批，目前真正实现零信任标准的主要还是公共安全行业的大数据。我们在零信任的优势主要是基于多年来在公共安全大数据的深耕，对公共安全行业业务理解更深刻。

5、视频大数据领域，与摄像头厂商相比的不同之处在哪？回复：美亚做的是中台，视频大数据中台对各类视频数据进行统一管理，实现数据的分层解耦和数据治理，支撑多样化场景应用。美亚的优势在于强大的中台复制能力，我们将公共安全大数据中台能力延伸至网络安全大数据、视频大数据和新型智慧城市。

6、员工的激励计划如何实施？

回复：公司实行“全面薪酬包”管理，员工的激励计划主要通过工资、年终奖金和股权激励等方式实现，公司上市以来已成功实施过3期股权激励计划。不管央企、国企还是民企，科技企业持续推出股权激励促进企业和员工共同发展已经行为常态，这种常态的激励措施也是目前董事会和股东共同认可的有效措施。

7、融合大数据的空间有多少，其业务是否具有可持续性？回复：地方平台目前主要以省级平台及省会城市为主，去年约三分之二的省级平台启动建设，少部分为地市。目前渗透率比较低，还有超过一半的地市尚未启动建设，也还需要一个比较长的建设周期。可持续性主要取决于项目建设的期数以及客户的需求。

8、新型智慧城市与大数据业务的相比，需要对接的客户类型是否一致？公司如何布局？

回复：智慧城市主要为了实现3个目标：善政、兴业和惠民。智慧城市业务，美亚的业务从服务于打击犯罪到社会治理再到政府服务，我们的客户也由主要服务于司法机关延伸至政府执法部门，智慧城市我们主要围绕“善政”方向，对接的客户主要为政府部门。技术层面上，大数据和智慧城市使用共同的“乾坤”大数据操作系统和平台研发团队，但是智慧城市要有专门的建设规划专家、实施和售前支持团队，也主要依托“乾坤”大操作系统来做开发，不同产品线共用销售和职能管理部门。智慧城市会加强与国投的协同，国投集团与全国很多地市签订了战略合作协议，能帮到美亚做政府资源的更有效对接。目前国投也配合我们在南方某地市做了智慧城市项目的对接，另外，还有两个城市在做落地接洽。

9、电子数据取证业务在智能汽车等物联网中的应用？回复：万物互联时代，物联取证开始成为一个新的取证对象，公司在2018已推出国内首款专业、核心技术自主可控的“汽车取证大师”，2020年5月还参与了司法部发布的《汽车电子数据取证检验技术规范》行业标准的制定。未来随着智能化技术的不断延伸，会有越来越多物联取证对象出现，将催生取证的新需求。

10、大数据项目的付款时间节点如何？

回复：签订合同、项目初验和项目终验时，各会付一定比例的款项，具体看合同的条款约定。

11、税务行业未来的展望如何？

回复：税务行业稽查信息化的标准制定较晚，2017年发布第一版指导意见。目前每年增长迅速很快。全资子公司江苏税软在省市级涉税评估和税务稽查行业持续占70%以上的市场份额，2019年拿到国家税务总局税务稽查一体化平台标杆订单，2020年在20多个省、100多个地县落地了税务稽查指挥一体化平台。2020年，江苏税软再次中标国家税务总局警税联动一体化智慧平台项目，随着总局项目的建成，未来也将向地方推广落地。2020年税务单体合同的规模也在增加，今年公司将加强税务征管和评估领域相关技术研究和平台软件的推广。

12、未来的分红计划？

回复：近3年我们的分红比例占归属净利润的20%-30%，在行业中处于中上水平，持续为投资者和股东带来现金分红回报，是我们会努力坚持的方向。

13、近期全国范围内开展的反诈和美亚业务有相关吗？回复：2021年3月，全国公安机关打击防范电信网络诈骗犯罪工作现场会在厦门召开，会议强调，要坚持典型引路，以压降发案为目标，迅速推动厦门等地反诈工作经验落地见效。要充分发挥公安大数据开展精准预警劝阻和技术反制的作用，全力构建“全警反诈、全社会反诈”新格局。上周，全国打击治理电信网络新型违法犯罪工作电视电话会议在北京召开，中共中央对打击治理电信网络诈骗犯罪工作也作出重要指示强调，要坚持以人民为中心，全面落实打防管控措施，坚决遏制电信网络诈骗犯罪多发高发态势。作为国内电子数据取证行业龙头和公安大数据领先企业、网络空间安全及社会治理领域国家队，美亚柏科目前已与各级执法部门展开广泛合作，通过对反诈黑产的多年对抗和研究，把握电信诈骗中的关键环节，利用大数据等技术建立相关模型，提出了全方位采集取证、汇聚分析、智能预警、主动打击等一整套应对措施，包括打击伪基站、手机取证、云取证、物联网取证、大数据分析平台、智能预警平台、反诈中心建设等各类反诈产品和服务，多层面协助有关部门打击诈骗，并在全国多地的实战中取得了显著成效。

序号姓名所属公司序号姓名所属公司

附：活动信息表投资者关系活动类别 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动  现场参观 □其他参与单位名称及人员姓名共计53名投资者参与交流，参会人员名单详见附件。时间2021年4月13日 14:30-16:30主办地点美亚柏科北京总部（北京市东城区和平西街51号院雍和壹中心B8楼二层）上市公司接待人员姓名董事会秘书蔡志评、北京大数据研究院项目管理中心副总经理齐战胜附 件 清 单（如有）参会人员名单日期2021年4月15日