中概股回归什么意思【中概股回归路径分析】

中概股公司在回归A股和港股后在市值及流动性等方面的表现有所不同。通过整体上市回归A股的中概股公司有的基本保持了原有价值，有的则实现了价值的再定位；而通过分拆上市回归A股后，中概股公司的市值中枢和流动性均有明显抬升。在回归港股的中概股公司中，二次上市由于并未增加上市地位，对于中概股市值的影响程度相对有限，且存在两面性。目前，双重主要上市的中概股公司在美股、港股市场上的市值基本相当。流动性方面，在美中概股的日均换手率更高，而双重主要上市中概股公司在港股市场的日均成交额普遍高于其在美股市场的日均成交额。鉴于当前在美中概股主要以港股市场为回归目的地，我们结合港交所上市标准，梳理出了约32家有望在2023年底前赴港二次/双重主要上市的中概股公司。同时，我们还根据历史情况，预估了这32家中概股公司回归港股的融资规模，其中2022年约为819亿港元，2023年约为175亿港元。即便年内在美中概股集中赴港二次上市，由于满足二次上市要求的中概股公司数量及募资金额均相对较少，大概率不会对港股市场造成重大冲击。同时，由于这32家在美中概股集中分布于信息技术、金融和可选消费行业，在其回归港股后或将进一步加剧港股市场上市公司行业集中程度。

风险提示：政策落地不及预期；国际政治经济环境恶化。