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威廉·欧奈尔如何利用CANSLIM系统寻找成长型股票

财都网2022-12-30 17:18:02财都网

威廉·欧奈尔

威廉·欧奈尔是《投资者商务日报》的创办人,这是他最为人所知的事情。《投资者商务日报》是《华尔街日报》全国性竞争对手。年仅30岁的欧奈尔利用投资股票所赚的钱,就在纽约证券交易所购买了一个席位,并且自己创办了一家位于洛杉矶的投资研究机构。

1988年,欧奈尔撰写了《笑傲股市》(HowtoMakeMoneyinStocks)日一书,书中展示了他从成长型股票投资中学到的一切东西。

利用CANSLIM系统寻找成长型股票

这不是什么节食计划,欧奈尔这套听起来很奇怪的寻找成长型股票系统,实际上是卓越公司特征的英文首字母缩略字。欧奈尔强调说,他投资的每一家公司必须具备CANSLIM系统的所有特征。这不是选举,即使一家公司声称它符合七项特征中的四项,也不会获胜,它必须全部满足七项特征,才能成为赢家。这七项特征是:

1.C:当季每股收益应该加速上升

欧奈尔希望看到当季每股收益与去年同季相比是增加的。他写得很清楚:“每股收益的增长百分率,是今天股票选择唯一最重要的因素。”增长百分率高的股票比低的好,但是,投资者应该谨慎,不要被前一年非常低的每股收益的巨大增长百分率所误导。“从每股1美分增到10美分,每股收益增长百分率高达900%。”他写道,“但是这绝对是扭曲的,还没有从0.5美元增到1美元有意义。从0.5美元增到1美元,增长百分率虽然只有100%,却远比从去年同季非常低的每股收益的巨大增长要好得多。”

2.A:每年每股收益应该加速上升

与每季收益一样,欧奈尔希望看到,在过去的五年中,每一年的每股收益都要比上一年的好。一家公司每年至少应该成长25%、50%或者100%最好。欧奈尔举了一个例子:“一家成功的公司在最近五年里,典型的每股收益成长状况应该是像0.70美元、1.15美元、1.85美元、2.80美元、4美元这样的。”预计下一年的每股收益还会增加,可以说是非常好的额外奖励。

3.N:新事物或者其他事物应该推动股价屡创新高

欧奈尔对于这个特征保持弹性,但是他希望看到,某些新事物正在对公司的未来产生正面影响。他的公司研究了从1953年到1993年表现出色的股票,欧奈尔发现,95%的公司要么推出新产品或者新服务,要么所处的行业发生了新情况,要么有了新的管理团队。最重要的是,欧奈尔希望购买股价屡创新高的股票。便宜的股票之所以便宜一定有它的原因。

4.S:股票供给应该低,股票需求应该高

供给和需求影响着一切事物的价格,包括股票。如果两只股票以相同的速度上涨,流通在外股票数量较少的那家公司,将会表现得更好,为什么呢?因为只有较少数量的股票可以提供给那些想要购买的投资者。欧奈尔举了一个例子,一家公司流通在外的股票有1000万股,另一家公司有600万股,如果所有其他的因素都相同,那么,流通在外股票数量较少的那家公司应该是“飙升的赢家”。

5.L:行业领导者应该是你的目标

欧奈尔所谓的行业领导者,是指具有最好相对价格强势的股票。《投资者商务日报》,按照从1到99的顺序排列,列出在纽约证券交易所、美国证券交易所以及纳斯达克交易股票的相对价格强势。欧奈尔使用了一种有趣的记忆方法,他写道:“一只潜在赢家股票的相对价格强势,应该像一个主要联盟投手的快速球一样。大联盟快速球的平均速度是每小时86英里,出色的投手则投出90英里以上的‘热球’。”现在你知道了吧:寻找那些相对价格强势至少是90的股票。

6.I:机构投资者持股应该适度

股票需求高,才能够促使股票价格更高。机构投资者的购买是股票市场需求的最佳来源,共同基金、退休金计划、银行、政府机构以及保险公司都是机构投资者,它们一次购买数百万股股票。欧奈尔喜欢他的股票只被少数几家机构持有。太多机构持股,表明那只股票被持有过度,在那种情况下,如果许多持股机构对新闻的反应方式一致,股票可能会被倾销,价格就会急剧下跌。

7.M:市场走势应该向上

威廉·欧奈尔如何利用CANSLIM系统寻找成长型股票(图1)

欧奈尔说,即使CANSLIM系统的前六项特征都具备,而且你选了很好的股票投资组合,但是你在整体市场下跌的时候买进,那么你选择的75%股票都会随着大盘下挫而缩水。为了感觉市场走势,欧奈尔建议,每天看市场指数。要关注几个不同市场指数每天的价格以及成交量走势图,例如道琼斯工业平均指数、标准普尔500股价指数以及纳斯达克综合指数等。《投资者商务口报》每天辟出一个单独的版面,刊登主要的市场指标。

忽略价值

这和前面四位大师的看法大相径庭。欧奈尔认为,在市场上,一分价钱一分货,你支付什么样的价格,就会得到什么样的东西。欧奈尔是典型的成长型投资者,完全忽略市盈率,仅仅关注收益是否加速上升。他建议:“不要仅仅因为市盈率看起来低,就购买某只股票。市盈率为什么那么低,通常会:有很好的理由,而且在市场上没有黄金法则,说市盈率只有8或者10的股票,

动投资法,另外一种方法是设定一个止损点。欧奈尔投资一只股票,当新投入资金亏损8%时,就会止损退出,他很明确地指出新投入资金要求。如果你持有一只股票,上涨了50%,然后又下跌了10%,这时未必就是止损点,因为总体来说,这只股票仍然上涨了40%。仅仅针对新投入的资金,当损失意味着你投资失利时,欧奈尔建议止损操作。即使新投入到上涨股票的资金,如果股票价格回落,欧奈尔也建议那笔新投入资金止损操作,这样可以保持原始投入这只股票的资金不动。限制亏损是很明智的做法,因为任何亏损,都需要更高的收益来弥补。例如,如果你亏损33%,那么需要获利55%,才能弥补亏损的钱。欧奈尔写道:“在股票市场上获胜的最大秘密,就是当你不正确时,尽可能损失最少的钱。”

最终不能跌倒4或者……每一样东西的价格,和它当时的价值都差不多。”

CANSLIM系统中的N详细叙述,一只股票价格应该屡创新高。这个概念,和我们作为消费者学到的每一件事情都相反。大部分人不想购买价格比以前更贵的汽车或者房子,甚至鞋子。欧奈尔称之为股票市场最大的矛盾,“一般而言,价格看起来高和危险大的股票,通常会上涨得更高,而价格看起来低和便宜的股票,通常会下跌得更低。”他的公司研究报纸上列出的创新高价或者创新低价的股票,结果证实了,创新高价的股票倾向于上涨得更高,而创新低价的股票倾向于下跌得更低。

“因此,”欧奈尔总结道,“你的工作是,当一只股票对大多数普通投资者来说价格太高时你应该买进,当它持续上涨一段时间,并且最终开始吸引一部分最初相同的投资者时,你应该出手卖掉。”

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