理性泡沫的含义是什么(理性泡沫与非理性泡沫的区别)

根据Blanehard和watson（1982）的泡沫分类，我们把在有效证券市场上产生的泡沫称为理性泡沫。理性泡沫意味着，尽管存在泡沫，但不存在明显的套利机会，而且投资者的预期投资回报率不会因为泡沫的存在而受影响。换言之，不管股市是否存在泡沫，股票的期望回报率是相同的，这是理性泡沫区别于非理性泡沫的特征。而非理性泡沫的产生是投资者非理性行为的结果，非理性泡沫的出现将使得投资者可获得的预期回报率受到影响。下面给予较正式的说明。

有效证券市场是以满足以下条件的证券市场为前提的：①整个市场没有摩擦，即不存在交易成本和税收；所有资产完全可分割、交易；没有限制性规定（如无卖空限制，等等）；②整个市场完全竞争，所有市场参与者都是价格的接受者；③信息成本为零，所有市场参与者同时接受信息；④所有市场参与者都是理性的，并且追求效用最大化。