怎样计算可流通普通股票的成本(股票半仓卖出的成本怎么计算)

估算可流通普通股票的成本基本上有两种方法。

①股红折现模型法

就是用模型求解普通股票的内部收益率（折现率），即普通股票的成本。然而，有两个问题需要解决。第一，因为红利并没有事先在合约上确定，故需要对未来的红利作出预测。第二，普通股票没有一定的到期期限，所以红利流量将会在未来无限期地延展。解决的方法是，在一定的时期之内，对未的红利做详细具体的预测，而在这个时期之后，则假定红利按照一个不变的增长率g（g<k）增长。对于未上市公司，可以在相对比较容易预测未来红利的公司中，找到与评估目标公司可比的公司，而针对可比公司应用这一模型。因为可流通普通股票的成木是由相应投资的资产特性所决定的，故评估目标公司与可比公司的可流通普通股票的成本近似相等。当然，选择的可比公司必须与评估目标公司有类似的资本结构，因为财务杠杆比率较高的公司股票的风险也较大，从而可流通普通股票的成本也较高。

②资本资产定价模型法

A.无风险利率的选择

一个可行的准则是，选择那种到期期限与CAPM的理论推导相一致的财政债券收益率。但由于CAPM的假设与实际资本市场的情况并不一致，在现实的评估实践中，无风险利率的选择就不应该仅仅依据理论上的考虑。

长期债券利率波动性比短期债券更小，而期限与待折现的公司的现金流量期限更为一致，从而长期债券利率中所隐含的通货膨胀预测与在预测公司的现金流量时所做的通货膨胀预测具有一致性。因此，可选择长期债券利率作为无风险利率。

但是，使用长期财政债券利率的缺点是，它包含了一种期限贴水，而期限贴水不应该包含在CAPM的计算中。故最好的方法是使用期望的长期平均短期财政债券利率作为无风险利率。其计算公式是：短期无风险利率期望值=长期无风险债券的收益率-期限贴水

其中，期限贴水用前述计算方法估算，长期无风险债券的收益率则取长期财政债券真正的年收益率。

B.市场风险贴水

市场风险贴水的估算值等于某种代表市场组合的指数与无风险资产的收益率之差的平均值。

选取样本的时间长度应尽可能长，且应剔除某些异常数据。