白酒大跌【白酒板块整体下跌 贵州茅台“三大转型”待时间检验】
证券时报记者 唐强
9月12日,白酒龙头贵州茅台开盘后一路走低,全天跌幅达到3.26%,报收于1335.06元/股,股价创下2022年11月以来新低。
在贵州茅台“带领”之下,古井贡酒、山西汾酒、今世缘等白酒个股出现不同程度的下跌,仅皇台酒业飘红,白酒板块指数下跌1.7%。
面对上述行情,中国酒业独立评论人肖竹青对证券时报记者表示,贵州茅台股价下跌,代表着投资人对贵州茅台未来发展缺乏信心。实际上,造成这种情况的主要原因还是社会购买力不足,消费者对未来收入预期悲观带来的消费紧缩和消费降级。
9月9日,贵州茅台召开2024年半年度业绩说明会,上市公司董事长张德芹、董事会秘书蒋焰、独立董事王鑫等高管出席会议,对外界关注的飞天茅台的市场价格、经销商渠道政策等热门话题予以回应。
在业绩说明会上,张德芹表示,贵州茅台的经营目标基于生产、市场、基酒等多重要素科学制定,将确保年度15%的营业总收入的增长目标如期完成。对于2025年的增速,贵州茅台会经相关程序决策后及时披露。
今年上半年,飞天茅台行情波动较为明显,终端市场价格曾一度跌破2300元/瓶。针对飞天价格的话题,张德芹表示,茅台高度重视市场情况,公司深入各省区开展市场调研,召开各省区市场工作会。贵州茅台与经销商、电商、团购、省区自营等渠道代表进行深度座谈交流,持续完善既系统、又协同的战略战术体系,市场情况整体较为稳定。
根据第三方平台酒价数据,进入7月以来,飞天茅台酒终端市场价格企稳回升,重新站上2300元/瓶的价格段。截至9月12日,2024年出厂53度500ml的原箱飞天茅台市场价约为2550元/瓶,较前一日价格下降30元;而同年份和规格的散装飞天茅台市场价为2365元/瓶,较前一日价格下降20元。
从渠道来看,今年上半年,贵州茅台直销收入达到337.28亿元,通过“i茅台”数字营销平台实现酒类不含税收入102.5亿元,批发代理模式的营业收入则为479.86亿元。截止到上半年末,贵州茅台国内经销商数量为2097家(增加18家、减少1家),国外经销商数量则保持不变,仍为106家。
张德芹称,当前,贵州茅台已形成比较完整的渠道生态系统,从报表口径来看,批发渠道包括社会经销、电商、商超等,直销渠道包括自营公司、i茅台等。目前,茅台酒经销渠道销售政策暂未调整。
此外,贵州茅台董秘蒋焰表示,贵州茅台酒未增加经销商,增加的18家均为系列酒经销商。上半年,贵州茅台酱香酒公司实现营业收入128.18亿元,净利润44.36亿元,营收、净利润占比首次超过合并层面的10%。
作为白酒龙头,贵州茅台经营业绩依然表现抢眼,营收、净利均实现两位数增长。今年上半年,贵州茅台实现营业收入819.31亿元,同比增长17.76%;实现净利润416.96亿元,同比增长15.88%。
但从整个白酒行业来看,2024年,白酒已进入结构性调整周期,存量时代特征愈发鲜明。在第二季度淡季中,白酒消费需求整体偏弱,酒企淡季经营节奏有所控制。当前,规模以上白酒企业数量和酿酒产量持续下降,销售收入和利润总额逐年上升,中国白酒行业正在从粗放式的产能扩张阶段,进入到优质产能为王的利润驱动阶段。
面对新的白酒行业形势,今年7月,贵州茅台提出,将从“道”的层面要主动向“新商务”转型,做好客群、场景、服务等方面的“三大转型”。
对此,肖竹青对证券时报记者表示,贵州茅台过去主力消费是三大行业,包括房地产上下游的企业家、大基建的企业家和金融行业高管,目前这三个行业都处于调整阶段。贵州茅台正在推动的“三大转型”,尚需要时间来检验成效。事实上,近期茅台股价下跌,也代表着投资人对于贵州茅台“三大转型”所需多长时间、会取得什么效果的担忧。