转载:核心红利资产放量杀跌!发生了什么?
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今日份:红利!
今天早盘,A股市场的重要支撑,红利板块中的核心终于低下了高昂的头。中国移动一度杀跌超5%,中国电信、中国联通联袂杀跌。长江电力跌近3%,中国核电、华能水电、工商银行、中国银行等纷纷下挫。在这些股票的带动之下,富时中国A50指数期货跌幅扩大至1%,MSCI中国A50互联互通指数期货跌0.55%,香港市场的恒生中国企业指数亦一度抹去早盘1.4%的涨幅。
那么,究竟发生了什么?有消息人士向券商中国记者透露,最近,陆续有做绝对收益的机构开始卖出大盘权重股,以求落袋为安。今年以来,他们在这些股票上的收益都非常可观,并且可能已经在一定程度上完成了年内目标。
现在的问题是,在国债(特别是长债)还在持续飙涨的背景之下,红利资产的行情是否就此终结呢?
核心红利杀跌
今天早盘,A股市场迎来了一个重大变局:核心红利资产开始杀跌。在上证指数跌幅贡献榜上,工商银行、农业银行、中国银行、长江电力、中国电信等股票的跌幅贡献居前,而这些股票今天的跌幅都达到2%以上。中国移动、交通银行、浦发银行等股票的跌幅较大。而此前,这些股票的走势都要明显强于大盘。
值得注意的是,今天早盘有些个股是放量杀跌的。以中国移动为例,该股今天上午的成交已经超过了昨天,中国电信的走势也是如此。长江电力亦出现明显放量。
最近,红利资产一直被市场关注。有不少分析人士认为,由于目前属于一个存量博弈市场,因为红利资产的虹吸,使得成长股的流动性存在问题。所以,近期科创板、创业板等指数持续杀跌。而今天出现了相反的情况,中证1000和中证500为代表的成长股宽基金都出现明显的上涨,红利指数ETF则出现了明显的杀跌。
事实上,由于煤炭、电力(主要是火电)板块的提前回落,红利指数ETF已经回调有一段时间,跌幅较高位已经有将近9%的回落。
那么,红利资产的筹码因何而松动?有消息人士向券商中国记者透露,最近,陆续有做绝对收益的机构开始卖出大盘权重股,以求落袋为安。今年以来,他们在这些股票上的收益都非常可观,并且可能已经在一定程度上完成了年内目标。从这些大盘股的流通股前十大股东名单来看,也的确有一些这样的机构隐藏其中。
红利不再“红”?
那么,红利资产的未来在哪里,是否红利行情已经终结?从今年国债的走势来看,可能难以给出肯定的答案。
今天早盘,与红利资产息息相关的国债,走势相当凌厉。上午11点过后,中国10年期国债活跃券240011券收益率下行2.5bp,现报2.1775%;30年期国债活跃券收益率下行1bp,报2.4050%。
由于本周初已经连续降息,未来息口向下的预期还在增强,从这个角度来看,红利资产行情可能难言结束。而当前的调整,一方面可能是涨幅太大,而外围的市场风格也在发生变化,比如美股大盘股亦在回落,而小盘股罗素2000指数明显反弹;另一方面则是因为二季度经济数据并不算好,一些机构可能预期,即将到来的半年报数据也不会比预期的好,所以出现了提前兑现的动作。
据华泰证券的最新数据,外资、公募、国家队在红利仓位较高。其中外资主要加仓银行、公用事业、交运等非资源品红利;公募对红利资产有所加仓,其配置系数分位数位于2016年以来97%的高位;国家队主要加仓权重行业—银行。
除此之外,散户(以个人投资者占比较高的行业ETF衡量)或增配石油、煤炭等资源品红利,融资资金主要增配公用事业,险资对红利的水上仓位(按前A股十大股东持仓数据测算)回落至2015年以来的历史低位。其中,险资的动作尤其值得关注,择时是险资一个很大的特点。
港股中,南向资金净流入港股红利资产,2024年二季度配置A股红利的基金切至港股推动港股红利资产的仓位升至历史高位;而外资或主要流入公用事业,对其余红利资产有所减仓。
华鑫证券认为,在缩表周期大背景下,配置为王,基本策略为三十年国债加红利。红利类股票大体上具备以下三个特征:第一,不扩表,表现为资产余额同比增速不再上升,而是转入震荡下行周期;第二,盈利好,表现为高分红或者回购;第三,活下来,在关系国计民生的重要行业里处于龙头地位。