鲁大师赴港上市【】

9月26日港交所文件显示，360鲁大师拟在港发行6000万股股份，每股2.3-3港元，于9月26日-10月2日进行招股。发行股份中，公开发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权，预期将于10月10日上午九时挂牌联交所。

该公司开发的工具软件鲁大师是一款专门为个人电脑、智能手机提供硬件和系统评测及监控的软件。公司通过开发一系列个人电脑及移动设备工具软件，并免费提供予用户以换取线上流量，从而通过线上广告及线上游戏业务变现并通过电子设备销售实现进一步扩张。

根据招股说明书披露出的相关数据，鲁大师电脑端的月活市场份额占到98.8%，移动端的月活市场份额占到58.9%。截至2018年底，360鲁大师每月活跃用户近1.14亿人。流量的激增，助鲁大师近三年的业绩不断走高。2018年公司实现营业收入3.2亿元，相比较于2017年的1.23亿元增长160.16％，实现净利润7661.9万元，相比于2017年的5626.7万元增长36.17％。2019年前4个月营收为1.13亿元，上年同期为9768万元，净利为2773万元，上年同期为2109万元。

总体来看公司营收和净利处在整张期，财务数据表现不错。

不过，从营收构成的角度来看，招股书披露的相关细节也暴露了鲁大师存在广告客户过于集中的问题。

根据招股书，鲁大师的大部分收益来自两个最大客户360及嵩恒网络。2016-2018及2019年4月30日止，360对鲁大师营收的贡献分别为4690万元、5060万元、7180万元、1920万元及2860万元，分别占鲁大师有关期间总收益的约67.2%、41.3%、22.4%、19.6%及25.2%。来自嵩恒网络贡献的收益分别为900万元、4150万元、2400万元、690万元及1100万元，分别占鲁大师有关期间总收益的约12.9%、33.9%、7.5%、7.1%及9.7%。

而根据工商资料数据可以发现，360及嵩恒网络又是鲁大师的两大股东，由此可见，鲁大师的营收主要是靠股东的输血。

除了客户过于集中之外，鲁大师还面临着平台粘性不够和用户流失的风险。随着电脑的价格逐渐平民化，大家对于跑分的需求越来越少；而大部分安卓手机都自带优化服务，这使得鲁大师的地位极其尴尬。艾瑞数据显示，2019年2月鲁大师月度覆盖人数环比增幅为-21.3%，且从2018年3月至2019年2月的12个月中有8个月用户环比增长为负。

对于广告业务和用户增长的放缓，鲁大师也意识到了风险。2018年公司开始着手转型，自营手机电池、手机配件、二手数码设备等产品买卖。不过，虽然鲁大师2016-2018年电子设备销售的营收分别为40.8万元、231.7万元、1.02亿元，但是平均利润率仅为3%，远低于广告业务，更何况手机配件及二手数码产品的品牌辨识度不高，很难形成自有的消费群体。

除此之外，鲁大师还尝试进军大数据领域。鲁大师官方中有专门的“鲁大师实验室”入口，点击内容主要为电脑、手机、VR等产品的评测方法及数据报告。

通过对这些数据的整理和分析，鲁大师可以为奇虎360或者其他公司提供相应数据支持，甚至提供用户习惯的培养方案，这一业务似乎比原有业务更具有想像空间。

今年4月1日，鲁大师发布食品评测跑分体系LFM，通过用“跑分”这一可见的形式对牛肉产品进行了量化评比。虽然现在看来这一举动更像是针对某牛肉粒零食的推广活动，但是也打开了鲁大师“跑分营销”的先河，未来不排除与其他领域广告主合作的可能性。