美思德(603041)（拟10派1.1元）

数据统计显示，美思德近三年营业总收入复合增长率为17.49%，在聚氨酯行业已披露2021年数据的10家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为16.06%，排名5/10。

根据公告，报告期内，公司主营业务为聚氨酯泡沫稳定剂的研发、生产和销售，在为市场提供聚氨酯泡沫稳定剂产品的同时也为客户提供技术支持服务。

分产品来看，2021年度公司主营业务中，硬泡匀泡剂收入3.74亿元，同比增长20.39%，占营业收入的75.54%；软泡匀泡剂收入1.06亿元，同比增长53.09%，占营业收入的21.46%；油化品收入0.01亿元，占营业收入的0.13%。

2021年，公司毛利率为23.90%，同比下降14.36个百分点；净利率为12.89%，较上年同期下降15.59个百分点。值得一提的是，近年来公司毛利率、净利率均持续高于行业平均水平。

分产品看，硬泡匀泡剂、软泡匀泡剂、油化品2021年毛利率分别为25.69%、20.48%、38.49%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额1.49亿元，占总销售金额比例为30.01%，公司前五名供应商合计采购金额2.18亿元，占年度采购总额比例为60.58%。

数据显示，2021年公司加权平均净资产收益率为7.07%，较上年同期下降6.17个百分点；公司2021年投入资本回报率为5.68%，较上年同期下降6.68个百分点。

截至2021年末，公司经营活动现金流净额为7855.94万元，同比下降23.92%；筹资活动现金流净额-3686.84万元，同比减少734.66万元，主要原因是分配现金股利增加所致；投资活动现金流净额-9371.18万元，上年同期为-1702.11万元，主要因为美思德(吉林)公司投资建设有机胺项目所致。

2021年，公司营业收入现金比为84.83%，净现比为123.10%。从近年数据来看，公司经营活动现金流入的增速与营业收入增速基本保持同步。

营运能力方面，2021年，公司总资产周转率为0.48次，上年同期为0.41次（2020年行业平均值为0.75次，公司位居同行业9/10）；固定资产周转率为3.25次，上年同期为2.52次（2020年行业平均值为4.08次，公司位居同行业6/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.12次、6.23次。

2021年全年，公司期间费用为4573.30万元，较上年减少601.27万元；期间费用率为9.24%，较上年下降4.04个百分点。

年报显示，在2021年度，公司申请发明专利共14项，申请实用新型专利共1项，获得授权发明专利5项和授权实用新型专利1项。截止2021年12月31日，公司累计已获得授权专利共21项，其中发明专利20项，实用新型专利1项。

在偿债能力方面，公司2021年末资产负债率为14.41%，相比上年同期上升3.50个百分点，近年来整体低于行业均值；有息资产负债率为0.02%，相比去年同期下降0.27个百分点。