奇正藏药(002287)（拟10派5.9元）

报告期内，公司合计非经常性损益为3.71亿元，其中其他符合非经常性损益定义的损益项目为2.95亿元。

数据统计显示，奇正藏药近三年营业总收入复合增长率为13.43%，在中药Ⅲ行业已披露2021年数据的62家公司中排名第16。近三年净利润复合年增长率为30.95%，排名10/62。

年报称，公司主营业务为藏药的研发、生产及销售，包括外用止痛药物和口服藏成药、中药等。公司致力于通过现代科技创新开发传统藏药，是国家首批认定的“创新型企业”，拥有国家级企业技术中心和藏药外用制剂、藏药固体制剂两个国家地方联合工程实验室，公司依托这些研发创新平台，探索藏药现代化路径，打造现代藏药创新开发及制造产业化平台，在安全、功效和质量方面挖掘高原药物的特有潜力。

2021年，公司毛利率为85.01%，同比下降0.98个百分点；净利率为40.15%，较上年同期上升12.65个百分点。值得一提的是，近年来公司毛利率、净利率均持续高于行业平均水平。

数据显示，2021年公司加权平均净资产收益率为23.21%，较上年同期增长6.26个百分点，长期高于行业平均；公司2021年投入资本回报率为17.11%，较上年同期增长5.09个百分点。

截至2021年末，公司经营活动现金流净额为10.35亿元，同比增长335.44%，主要系公司银行承兑汇票到期解付增加导致销售商品、提供劳务收到的现金增加所致；筹资活动现金流净额-4275.91万元，同比减少8.82亿元，主要原因是上年同期新增可转换公司债券吸收投资和取得借款所收到的现金增加所致；投资活动现金流净额-21.55亿元，上年同期为-5.92亿元，主要因为理财产品投资支付增加所致。

2021年，公司营业收入现金比为144.58%，净现比为144.57%。从近年数据来看，公司经营活动现金流入的增速与营业收入增速基本保持同步。

营运能力方面，2021年，公司总资产周转率为0.35次，上年同期为0.40次（2020年行业平均值为0.51次，公司位居同行业48/71）；固定资产周转率为3.20次，上年同期为2.86次（2020年行业平均值为2.67次，公司位居同行业32/71）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为82.17次、2.49次。

2021年全年，公司期间费用为10.81亿元，较上年增加2.12亿元；期间费用率为61.04%，较上年上升2.53个百分点。

在资产重大变化方面，2021年末，公司货币资金较期初减少63.58%，占公司总资产比重下降29.05个百分点，主要系报告期内购买理财产品及股权投资支付的现金增加；短期借款较期初增加67.18%，占公司总资产比重上升2.28个百分点，主要系报告期内公司新增短期借款；在建工程较期初增加200.79%，占公司总资产比重上升2.23个百分点，主要系报告期内子公司创新发展中心和医药产业基地基建项目投入增加；固定资产较期初增加17.68%，占公司总资产比重下降0.65个百分点，主要系报告期内公司新购固定资产增加。

在偿债能力方面，公司2021年末资产负债率为42.16%，相比上年同期上升1.24个百分点；有息资产负债率为25.99%，相比去年同期下降1.07个百分点。