浙江震元(000705)（拟10派0.6元）

数据统计显示，浙江震元近三年营业总收入复合增长率为8.12%，在医药流通行业已披露2021年数据的25家公司中排名第17。近三年净利润复合年增长率为2.93%，排名13/25。

年报显示，公司是一家从事药品生产、销售的医药公司，经营业态涵盖医药工业、医药流通、医药物流和健康服务等。

分产品来看，2021年度公司主营业务中，商业-批发收入19.78亿元，同比增长6.80%，占营业收入的54.77%；商业-零售收入9.13亿元，同比增长13.21%，占营业收入的25.28%；工业-制剂收入4.76亿元，同比下降10.77%，占营业收入的13.17%。

2021年，公司毛利率为19.63%，同比下降1.77个百分点；净利率为2.23%，较上年同期下降0.47个百分点。值得一提的是，近年来公司毛利率持续高于行业平均水平。

分产品看，商业-批发、商业-零售、工业-制剂2021年毛利率分别为8.02%、20.99%、69.80%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额4.94亿元，占总销售金额比例为13.71%，公司前五名供应商合计采购金额7.26亿元，占年度采购总额比例为24.17%。

数据显示，2021年公司加权平均净资产收益率为4.30%，较上年同期下降0.91个百分点；公司2021年投入资本回报率为3.62%，较上年同期下降1.07个百分点。

截至2021年末，公司经营活动现金流净额为7516.52万元，同比下降51.45%；筹资活动现金流净额-1.21亿元，同比减少1.45亿元，主要原因是公司本期偿还银行短期借款所致；投资活动现金流净额-5111.89万元，上年同期为3582.36万元，主要因为本期全资子公司震元制药理财金额较去年增加所致。

2021年，公司营业收入现金比为106.37%，净现比为97.24%。从近年数据来看，公司经营活动现金流入的增速与营业收入增速基本保持同步。

营运能力方面，2021年，公司总资产周转率为1.25次，上年同期为1.30次（2020年行业平均值为1.18次，公司位居同行业14/27）；固定资产周转率为7.82次，上年同期为7.04次（2020年行业平均值为21.96次，公司位居同行业22/27）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.12次、5.16次。

2021年全年，公司期间费用为6.04亿元，较上年减少2160.10万元；期间费用率为16.73%，较上年下降1.47个百分点。

在资产重大变化方面，2021年末，公司存货较期初增加20.17%，占公司总资产比重上升2.38个百分点，主要系公司及全资子公司震元制药存货增加；预付款项较期初增加127.29%，占公司总资产比重上升1.21个百分点，主要系公司及全资子公司震元器化防疫物资预付款增加；在建工程较期初增加354.69%，占公司总资产比重上升0.58个百分点，主要系本期公司投建医疗物资应急储备库；

根据公告，震元制药在生物发酵、药物合成等领域拥有较强的技术优势和工业化生产经验，为国家高新技术企业，建有省级博士后工作站、浙江省企业技术中心、省级高新技术企业研究开发中心、省级企业研究院等，通过自主研发与合作研发相结合，与中科院、中国医学科学院、中国医科大学、浙江工业大学等科研院所及研发机构进行技术合作，目前震元制药已取得23项国内发明专利、1项国外发明专利。同时，震元饮片拥有中药饮片质量控制技术工程实验室，是浙江省唯一的省级中药饮片工程实验室。报告期内，公司落地实施中康促长三角（绍

在偿债能力方面，公司2021年末资产负债率为37.32%，相比上年同期上升2.55个百分点，近年来整体低于行业均值；有息资产负债率为1.17%，相比去年同期下降1.76个百分点。