我爱我家(000560)（我爱我家借壳上市后股价“一蹶不振”近50亿商誉减值或许在所难免）

8月27日，我爱我家(000560.SZ)发布了关于持股5%以上股东减持股份计划的预披露公告。公告显示，持有我爱我家股份1.95亿股的股东五八有限公司，占本公司总股本的8.28%，计划通过集中竞价、大宗交易或两种方式相结合的方式减持本公司股份数量合计不超过7749.6万股，减持比例不高于公司总股本的3.29%;其中，通过集中竞价交易方式减持的，自本次股份减持计划预披露公告之日起15个交易日后的6个月内进行，在任意连续90个自然日内，减持股份的总数不超过公司股份总数的1%;通过大宗交易方式减持的，自本次股份减持计划预披露公告之日起后的6个月内进行，在任意连续90个自然日内，减持股份的总数不超过公司股份总数的2%。

《电鳗财经》研究发现，我爱我家股价近年股价持续走低，业绩持续下滑，并且2022年上半年亏损;另外，该公司股东连续减持，商誉减值或许在所难免等。

借壳完成后股价“一蹶不振”

众所周知，我爱我家于2017年12月实施完成重大资产重组之发行股份及支付现金购买北京我爱我家房地产经纪有限公司84.44%股权，并于2018年4月将公司名称由“昆明百货

大楼(集团)股份有限公司”变更为“我爱我家控股集团股份有限公司”，公司主营业务变更为房地产经纪服务，同时包含房屋资产管理、商业资产管理及房后衍生服务等;业务覆盖北京、杭州、上海、南京、苏州、天津、太原、深圳等28个国内主要一、二线城市。

《电鳗财经》研究发现，我爱我家2017年12月重组之后，该公司经过2018年和2019年业绩增长后，随后业绩进入了一个下滑的通道。

表1.我爱我家近年主要财务指标

数据来源于：公司年报

从上表不难发现，我爱我家2018年、2019年实现营收分别约为 106.92亿，112.11亿，2019年同比增长4.86%;归母净利润分别约为6.31亿元、8.27亿元，2019年同比增长31.13%;随后，2020年、2021年分别实现营业收入为95.75亿元、119.63亿元，其中2020年同比增速下滑14.6%，2021年同比增速增长24.94%;归母净利润分别为3.12亿元、1.66亿元，同比分别下滑62.3%、46.81%。

虽然我爱我家2018年、2019年归母净利润大幅增长，但是该公司股价没有随着业绩增长股价出现上涨，反而是震荡下跌，并且不断出现新低。

图1.我爱我家近年股价走势图

数据来源于：同花顺

从上图不难发现，我爱我家重组完成后，股价便一路向下。众所周知，在2018年“住房不炒”和熊市等因素下，该公司股价震荡下跌，虽然在2019年牛市初期，该公司股价出现过较大幅度的反弹，但是后来仍然没有逃脱下跌的“宿命”。据统计，从2017年12月22日收盘价7.86元/股(前复权)至2022年8月26日收盘价2.57元/股，我爱我家股价下跌达到67.3%。

最新财报显示，我爱我家2022年上半年实现营收60.82亿元，同比下降0.77%;归母净利润亏损3.84亿元，同比下滑200.97%。

股东减持 商誉减值或许在所难免

8月27日，我爱我家(000560.SZ)发布了关于持股5%以上股东减持股份计划的预披露公告。公告显示，持有我爱我家股份1.95亿股的股东五八有限公司，占本公司总股本的8.28%，计划通过集中竞价、大宗交易或两种方式相结合的方式减持本公司股份数量合计不超过7749.6万股，减持比例不高于公司总股本的3.29%。

另外，8月26日，我爱我家还发布了资产和信用减值损失的公告。公告显示，该公司2022年上半年提取各项信用减值准备和资产减值准备共计6070.86万元。其中，应收账款及其他应收款坏账准备4285.61万元、预付账款坏账准备3332.68元、其他流动资产坏账准备1721.91万元、存货跌价准备63万元。

《电鳗财经》研究发现，最新财报显示我爱我家存在约48.12亿元商誉，存在商誉减值风险。据了解，2017年12月，我爱我家借壳上市形成的商誉为44.76亿元，截止2022年上半年该公司商誉达到48.12亿元。

值得一提的是，我爱我家借壳上市时，评估机构给其高增长预测，2020年至2021年实现营业收入分别达到136.01亿元、150.29亿元，归母净利润分别达到8.42亿元和10.06亿元。然而由于疫情等因素影响，实际上该公司2020年收入为95.75亿元，归母净利润为3.25亿元;2021年年收入为119.63亿元，归母净利润为1.66亿元;但是由于新冠病毒毒性的减弱，疫情影响或将成为过去式;目前，结合房地产发展形式和我爱我家业绩增长趋势综合考虑，2022年或者2023年该公司要达到业绩要求似乎不易，商誉减值或许在所难免。

业内人士表示：“我爱我家有近50亿的商誉，三年的业绩对赌期过后，特别是在今年中报亏损扩大的情形下，市场也非常担心该公司来一次‘大洗澡’。”