什么是收益率曲线及收益率曲线风险分析法(收益率曲线风险举例)

收益率曲线是分析利率走势和进行市场定价的基本工具，也是进行投资的核心依据。国债在市场上自由交易时，不同期限及其对应的不同收益率，形成了债券市场的“基准利率曲线”。市场于是而有了合理定价的基础，其他债券和各种金融资产均在这个曲线基础上，考虑风险溢价后确定适宜的价格。

在谈到利率，财经评论员通常会表示利率 "走上" 或 "走下"，好像各个利率的走动均一致。事实上，要是债券的年期不同，利率的走向便各有不同，年期长的利率与年期短的利率的走势能够分道扬镳。最核心的是收益率曲线的整体形状，以及曲线对经济或市场在未来走势的启示。

随着经济在整个商业周期的不断运动，收益率曲线的斜率会呈现显著变化。然而在商业周期的大部分过程中，收益曲线的斜率均为正数，就是短期利率低于长期利率。在商业周期处于扩张时期时，央行会提高短期利率以抑制经济过快上升，此时收益曲线的斜率将变为负数，也就是短期利率高于长期利率。